Nová data i vývoji HDP FINAPRA Capital

Mads Koefed, ekonomický stratég Saxo Bank

Úvod: Čína v pondělí zveřejnila data o vývoji hrubého domácího produktu za poslední kvartál roku 2013, která ukázala, že růst zpomalil na 7,7 % oproti 7,8 % zaznamenaným v třetím čtvrtletí. Pro tento rok očekávám další menší zpomalení.

Detaily: Druhá největší světová ekonomika předčila očekávání, když konsensus byl 7,6 % (meziročně, YoY), ale i tak došlo ke zpomalení. V porovnání s třetím kvartálem růst HDP zpomalil na 1,8 % z 2,2 % (mezikvartálně, QoQ), přičemž očekávání bylo 2 %.

Případné pokračující zpomalování růstu ekonomiky bude zkouškou pro (relativně) nové vedení státu, avšak report o vývoji HDP ukázal, že některé procesy v rámci nutných změn ve směřování čínské ekonomiky již probíhají, i když jen graduálně. Investice tažené růstem úvěrů pokračují, ale ve třetím čtvrtletí došlo ke zpomalení na 20,3 % (meziročně) oproti 20,5 % v Q3 a ještě většímu tempu růstu v první polovině roku 2013.

Mírné zpomalení v investicích a úvěrech (nové úvěry v yuanech vzrostly v roce 2013 o 8,4 % oproti 11,9 % v roce 2012) není dostatečné na to, aby došlo k rebalancování ekonomiky nebo výraznějšímu zpomalení růstu. Navíc, některé menší stiumulační programy v rámci veřejného sektoru v krátkodobém výhledu podpoří růst, a proto v tomto roce očekávám jen malé zpomalení, někam do pásma 7 až 7,5 % oproti 7,7 % v roce 2013.