V posledním updatu svého kvantitativního modelu, který sleduje fundamenty a cenový vývoj u nejlikvidnějších evropských a amerických akcií, vyzdvihl hlavní akciový analytik Saxo Bank Peter Garnry akcie Glencore (GLEN:LSE) a Airbus (AIR:PAR).

Vzhůru k světlým zítřkům?

Společnosti zabývající se obchodem a těžbou s kovy měly od začátku roku 2011 nejhorší vývoj kurzu akcií ze všech akciových sektorů. Špatná návratnost byla způsobena dlouhotrvající nadbytečnou produkční kapacitou, což drželo ceny kovů dole. Navíc, světová poptávka nebyla dost silná na to, aby vyrovnala zvyšující se nabídku na trhu.

Nic však netrvá věčně. Index Bloomberg Europe 500 Metal & Mining se dotkl dna na začátku července 2013 a odtud se odrazil vzhůru. Rostly i akcie Glencore, když tomu napomohly i lepší než očekávané výsledky hospodaření, a to napříč všemi divizemi. Zlepšila se i tvorba volného cash flow díky efektivnějšímu hospodaření s provozním kapitálem a synergiím z akvizice Xstrata.

Navíc se zlepšil i výhled do budoucna. Stále však nejsme příliš nadšeni návratností investovaného kapitálu, která má v příštích dvanácti měsících dosáhnout pouze 6,1 %. Ale vzhledem ke zrychlujícímu tempu hospodářského růstu očekáváme, že toto číslo průběhu příštích šesti měsíců několikrát revidováno směrem nahoru. Vzhledem k tomu, jak společnost v současnosti generuje zisk a k momentálně valuaci akcií považujeme akcie Glencore za podhodnocené a díky momentu náš model zvýšil hodnocení z „neutral“ na „positive“.

Vývoj kurzu akcií Glencore od listopadu 2012:

Zdroj: Saxo Bank

Letectví pokračuje v boomu

Model má pozitivní náhled na akcie výrobců letadel, jako jsou Boeing a Airbus (dříve EADS), a to kvůli silnému přílivu objednávek taženému zvyšující se poptávkou spotřebitelů po cestování díky zlepšující se ekonomice. Komerční aerolinky se v posledních dvou letech vrátily zpět do zisku a mnoho aerolinek upgraduje své flotily z hlediska efektivity spotřeby paliva, aby snížily náklady.

Před Vánoci bylo oznámeno, že EADS změní svůj název na Airbus, což signalizuje zaměření zbrojařské společností do budoucna. Nová korporátní struktura má potenciál docílit úspor díky synergiím a méně nabobtnalé organizační struktuře. Navíc společnost zvýšila své marže v rámci divize výroby helikoptér a divize zabývající se obranou a vesmírnými projekty.

Na základě současného přílivu nových objednávek se zmenšila předchozí cenotvorná síla aerolinek a výsledkem je výrazně vyšší ziskovost Airbusu. Rentabilita investovaného kapitálu se v příštích 12 měsících očekává ve výši 7,3 % a při EV/IC jedna je akcie podhodnocená. Náš model očekává, že momentum bude pokračovat a výsledkem je pozitivní výhled.

http://www.tradingfloor.com/posts/quant-corner-glen-raised-positive-initiated-positive-1918500490?utm_source=notifications&utm_medium=email&utm_campaign=new-post