Hlavní akciový stratég Saxo Bank Peter Garnry ve svém akciovém výhledu pro letošní rok vybral tři americké a tři evropské tituly, které by mohly nabídnout zajímavou návratnost. Při výběru vycházel ze svého kvantitativního modelu, který mu umožňuje analyzovat stovky akcií na základě fundamentálních údajů i kurzového vývoje akcií.
General Electric (GE:xnys)
Největší průmyslový konglomerát ve Spojených státech by měl v příštích dvanácti měsících nabídnout akcionářům návratnost kapitálu ve výši 14,1 %, díky čemuž se akcie vymyká ocenění v porovnání s dalšími podobnými tituly. Náš model ukazuje, že akcie je podhodnocená a při dobrých zprávách a dobrém ekonomickém výběru může tato akcie překvapit směrem nahoru. Poslední zprávy o oddělení divize zabývající se spotřebitelskými financemi od GE Capital Services taktéž zjednoduší byznys a zlepší kapitálové postavení firmy. Náš názor je, že analytici jsou příliš pesimističtí ohledně GE zvláště když vezmeme do úvahy zlepšující se stav hospodářství.
Qualcomm (QCOM:xnas)
Společnost se specializuje na CDMA technologie využívané v radiokomunikacích a chipech pro smatphony a tablety, což trh který rychle roste. Nejmodernější technologie a patenty využívané v mobilních zařízeních jsou hlavními tahouny očekávané vysoké návratnosti investovaného kapitálu ve výši 36,8 %. V posledních týdnech kurz akcií stagnoval, jelikož Qualcomm predikoval horší výsledky, než se původně očekávalo kvůli zpomalujícímu růstu v sektoru mobilních zařízení. I tak se domníváme, že tempo růstu bude v nadcházejících letech i nadále vysoké a vzhledem k návratnosti kapitálu je tato akcie atraktivní.
Microsoft (MSFT:xnas)
Třetí největší americká společnost podle tržní kapitalizace známá pro svůj operační systém Windows a software Office by měla v příštích dvanácti měsících dosáhnout návratnosti investovaného kapitálu ve výši 28,9 %. I přes značný nárůst ceny akcií v minulém roce má akcie vzhledem k nízké valuaci stále dostatečný prostor pro růst kurzu. Rozhodnutí Steva Ballmera odstoupit z funkce výkonného šéfa společnosti vyčistila cestu pro nové vize a navíc portfolio produktů vypadá silnější než před pět lety. Dle našeho názoru je Wall Street ohledne Microsoftu příliš pesimistický, a to i přes klesající trh s PC, a nevidí věc v širších souvislostech.
Airbus Group (AIR:xpar)
Panevropský výrobce letadel a zbrojních systému (dříve EADS) vede lítý konkurenční boj s amerických Boeingem. Očekávaná návratnost investovaného kapitálu je 7,3 %. I když to není úchvatné číslo, současná valuace odráží méně optimistický pohled. Díky velkým objednávkám z Dubai Air Show a expandující ekonomice by však společnosti měla zaznamenat nárůst marží a objednávek. Pohled našeho modelu je pozitivní.
Roche (ROG:xvtx)
Švýcarská farmaceutická společnost patří také mezi naše vybrané akcie. Návratnost investovaného kapitálu se očekává 22,9 % a růst by měl být stabilní. Výsledky za třetí čtvrtletí byly silné a naznačují pozitvní vývoj v dalším období. I přes prémiovou valuaci ovlivněnou stabilním a předvídatelným cash-flow a také solidní šíří patentů náš model věří, že v roce 2014 je zde dostatek prostoru pro další růst ceny akcie.
BNP Paribas (BNP:xpar)
I když zaujímáme v porovnání s jinými sektory negativní názor ohledně francouzského odvětví luxusního zboží, náš model je pozitivní co se týče francouzských bank. BNP Paribas je náš „top pick“ s očekávanou návratností akciového kapitálu 8,3 %, přestože je to stále méně než činí nákladovost akciového kapitálu. Nedávná akvizice 25 % podílu belgické vlády v BNPP Fortis bude mít negativní dopad na kapitálovou přiměřenost (CE Tier 1), ale zvýší zisky. Nejpádnějším důvodem pro BNP Paribas je pokračující zlepšování stavu ekonomiky eurozóny.
