- Design procesorů by měl vést k dalšímu vysokému růstu
Peter Garnry je hlavním akciovým stratégem Saxo Bank
Akcie ARM Holdings od začátku roku klesly o 20 %. Je to výsledek propadů u amerických technologických titulů, klesajícího objemu nevyřízených objednávek (poprvé po dlouhé době) a slabého momentum u licenčních poplatků, kde je roční růst okolo 7 procent. To je pokles oproti historickému růstu o 15 až 20 %. Dlouhodobá růstová story pro ARM Holdings však nadále trvá, a to i přes zpomalení růstu saturovaného trhu s high-eng smartphony.
Vývoj kurzu akcií ARM Holdings za poslední rok
Zdroj: SaxoTrader 2
Hlavní tip mezi evropskými technologickými tituly
I přes slabý start do tohoto roku věříme, že korekce nabízí dlouhodobým investorům vhodnou příležitost. Vše začalo smartphony, pak pokračovalo přes tablety, smart televizory atd. Tento trend bude dále akcelerovat a ARM Holdings je připraven na to budoucí vývoj využít. Níže jsou uvedeny důvody, proč investovat do akcií ARM Holdings:
- Společnost je globálním lídrem ve vývoji mikroprocesorů, což znamená, že ARM funguje jako R&D outsourcingové centrum pro mikroprocesorové společnosti vyrábějící čipy pro elektroniku, od smartphonů po tablety. Tento obchodní model je méně kapitálově náročný a naopak nabízí vyšší marže, když za rok 2013 byla EBITDA marže 39,6 %.
- Silný obchodní model… ARM dostává dopředu licenční poplatky a po vývoji poplatky za využívání navrženého designu, obvykle určité procento z ceny čipu. Technologie je posléze využita napříč platformami a tak se zvyšuje její dosah. Čipy navržení společností ARM se nacházejí v 95 % světových smartphonů a tabletů.
- Inteligentnější řešení potáhnou budoucí růst… Internet věcí bude znamenat, že procesory se budou nacházet ve všech zařízeních, což umožní inteligentnější a efektivnější řešení. Společnost ARM odhaduje, že v roce 2018 bude mít tento trh hodnotu okolo 20 miliard dolarů. Tržby ARM za uplynulých dvanáct měsíců činily 731 miliónů liber.
- Náš kvantitativní model predikuje pro nejbližších dvanáct měsíců růst ceny o 21 %, a to i přes agresivní valuaci akcií odrážející velká očekávání ohledně budoucího růstu. Ale vzhledem k pozici společnosti ARM je snadné vidět, že růst by měl pokračovat rychlým tempem.
