Pohled analytického oddělení Saxo Bank Peter Garnry

Peter Garnry je hlavní akciový analytik Saxo Bank

Kurz akcií americké letecké společnosti Delta Air Lines vzrostl od třetího čtvrtletí 2012 více než čtyřnásobně (o 317 %). Hlavním tahounem byl růst EBITDA marže v roce 2013 o 3,1 %, díky čemuž se provozní cash-flow zvýšilo z 2,5 miliardy dolarů v roce 2012 na 4,5 miliardy v roce 2013. Odvětví aeroliní prchází strukturálními změnami, což povede k další expanzi marží. S 21% potenciálem směrem nahoru tak Delta Ai Lines zůstává jedním z našich hlavních akciových tipů na americkém trhu.

Kurz akcií Delta Air Lines v posledních pěti letech

Zdroj: Bloomberg

Zde je náš pohled na Delta Air Lines:

- Výnosy se v Q1 meziročně zvýšily o 4,9 %, EBITDA marže byla 12,5 % v porovnání s 8,6 % v Q1 2013.

- Valuace je atraktivní při 12,2 násobku odhadovaných zisků v příštích 12 měsících. Současný poměr EV/EBITDA je 6,7, což je výrazně pod 10,5 násobkem pro index S&P 500

- Dynamika odvětví podporuje další trend růstu marží. Konsolidace aerolinií omezila cenové války a výsledkem jsou rostoucí výnosnost. Navíc klesá počet nových subjektů na trhu a tak se snižuje riziko vypuknutí nové cenové války.

- Zlepšování provozního cash flow podpoří více zpětných odkupů akcií a zvyšování dividend, což zvýší návratnost investic akcionářů a přiláká více stabilní institucionální vlastníky, kteří v minulosti chyběli kvůli volatilní ziskovosti.

- Náš kvantitativní model má na akcie Delta Air Lines býčí pohled. Odhadovaná 12 měsíční návratnost je 21 % a model indikuje velmi malou nejistotu ohledně dalšího vývoje.

- Delta Air Lines to fly higher on margins and industry dynamics (tradingfloor.com)

comments powered by Disqus