Hlavním tipem akcie japonské Nippon Steel Peter Garnry
- Akcie ocelářských firem jsou stále 52 % pod úrovněmi z roku 2010
- Hospodářský růst v Evropě a uzavírání továren v Číně řeší problém nadbytečné nabídky na trhu
- Hlavním investičním tipem jsou akcie Nippon Steel s očekávanou návratností 20 % v příštích dvanácti měsících
Autor Peter Garnry je hlavním akciovým analytikem Saxo Bank
Kurz akcií světových ocelářských firem se nachází 52 procent pod maximy ze začátku roku 2010, jelikož nadbytečné kapacity a slabá poptávka tlačily na ceny a ziskovost. Od roku 2011 navíc zpomalující hospodářský růst v Číně zvýšil rizikovou prémii pro tento sektor a tak neměly akcie ocelářských firem jasný směr. Ale začínají se objevovat náznaky, že situace se mění.
Vývoj akciového indexu světových producentů oceli od roku 2005
Zdroj: Bloomberg
Důvody pro býčí trh
V sektoru začíná docházet k obratu a níže jsou uvedené hlavní faktory, které by měly podpořit růst kurzu akcií.
- Růst evropského ocelářského průmyslu vypadá dobře díky zvyšující se poptávce a při očekávaném výhledu zlepšujícího se hospodářského růstu by měla poptávka nadále sílit. Navíc došlo v Evropě k omezení výrobních kapacit a naopak k nárůstu efektivnosti výroby.
- Znečištění ovzduší je stále více v hledáčku čínských úřadů a výsledkem je, že menší znečišťovatelé byli uzavřeni, což snížilokapacitu. Čínská měsíční produkce oceli je na nejnižších úrovních od poloviny roku 2012.
- Využití kapacity světového ocelářského průmyslu se blíží 80 %, což je obvykle úroveň, kdy dochází ke zvyšování cen oceli.
- Světová poptávka po autech a zvyšující se aktivita na americkém stavebním trhu budou mít pozitivní vliv na světovou spotřebu oceli.
Největším rizikem dle našeho názoru je snižující se objem objednávek v Číně, což odráží zpomalující hospodářský rlst. Pokud bude zpomalování pokračovat, může to vést k tomu, že optimismus ohledně akcií ocelářských firem byl předčasný.
Naším hlavním tipem je Nippon Steel
Mezi čtyřmi tituly z ocelářského sektoru v regionu Asie-Pacifik náš model nejvíce věří akciím Nippon Steel, když model predikuje 20 % růst kurzu akcií v nejbližších dvanácti měsících.
- Výsledky za finanční rok 2014 (končící 31. Března 2014) byly podle EBITDA nejlepší od finančního roku 2008 a tržby se dostaly na historická maxima. Očekáváme, že růst bude pokračovat a kurzu akcií by měl být podpořen zvyšujícími se maržemi spíše než solidním růstem tržeb.
- Zvyšující se ziskovost se tažena vyššími cenami oceli a nižšími výrobními náklady a také nižším poměrem provozních nákladů ku tržbám.
- Vyšší zisk by měl vyplynout ze silnější domácí poptávka, což by mělo Nippon Steel umožnit snížit závislost na méně ziskových exportních oblastech. Na tržbách společnosti se Japonsko podílí 60 % a 27 % ostatní asijské země.
- Akcie Nippon Steel se obchodují za 9,3 násobek odhadovaných zisků v příštích dvanácti měsících a dividendový výnos je 1,9 %. Vzhledem k výhledu vypadá valuace akcie velmi atraktivně.
Vývoj kurzu akcií Nippon Steel v posledních pěti letech
